Eine Option ist ein einfacher Vertrag, der es einem Investor erlaubt, ein zugrundeliegendes Instrument wie ein Wertpapier, einen ETF oder einen Index zu einem bestimmten Preis über einen bestimmten Zeitraum hinweg zu kaufen oder zu verkaufen. Aber was ist der Handel mit Optionen?

Ob du lieber an der Börse spielst oder lieber in einen oder zwei Exchange Traded Funds (ETF) investierst, du kennst wahrscheinlich die Grundlagen einer Vielzahl von Wertpapieren. Aber was genau sind Optionen und was ist der Handel mit Optionen? Ich habe mich bis heute damit nicht auseinander gesetzt. Falls ihr also Tipps, Tricks, Anmerkungen habt, nur zu.

Was sind Optionen?

Eine Option ist ein Vertrag, der es einem Anleger erlaubt, ein zugrundeliegendes Instrument wie ein Wertpapier, einen ETF oder sogar einen Index zu einem im Voraus festgelegten Preis über einen bestimmten Zeitraum zu kaufen oder zu verkaufen. Der Kauf und Verkauf von Optionen erfolgt auf dem Optionsmarkt, auf dem Kontrakte auf der Grundlage von Wertpapieren gehandelt werden. Der Kauf einer Option, die es dir erlaubt, Aktien zu einem späteren Zeitpunkt zu kaufen, wird als “Call-Option” bezeichnet, während der Kauf einer Option, die es dir erlaubt, Aktien zu einem späteren Zeitpunkt zu verkaufen, als “Put-Option” bezeichnet wird.

Optionen sind jedoch nicht dasselbe wie Aktien, da sie kein Eigentum an einem Unternehmen darstellen. Und obwohl Futures Kontrakte genauso wie Optionen verwendet werden, werden Optionen als ein geringeres Risiko betrachtet, da du einen Optionskontrakt jederzeit zurückziehen kannst. Der Preis der Option (unsere Prämie) ist somit ein Prozentsatz des zugrundeliegenden Vermögenswertes oder Wertpapiers. Beispiele kommen dann unten.

Beim Kauf oder Verkauf von Optionen hat der Anleger oder Händler das Recht, diese Option zu jedem Zeitpunkt bis zum Verfallsdatum auszuüben. Der einfache Kauf oder Verkauf einer Option bedeutet also nicht, dass du sie tatsächlich zum Zeitpunkt des Kaufs/Verkaufs ausüben musst. Aufgrund dieses Systems werden Optionen als derivative Wertpapiere betrachtet, was bedeutet, dass ihr Preis von etwas Anderem abgeleitet wird (in diesem Fall vom Wert von Vermögenswerten wie dem Markt, Wertpapieren oder anderen zugrunde liegenden Instrumenten). Aus diesem Grund gelten Optionen oft als weniger riskant als Aktien.

Aber warum sollte ein Anleger Optionen einsetzen? Nun, der Kauf von Optionen ist im Grunde genommen eine Wette auf Aktien, um eine Handelsposition auf dem Markt zu erhöhen, zu senken oder abzusichern.

Der Preis, zu dem du dich bereit erklärst, das zugrundeliegende Wertpapier über die Option zu kaufen, wird als “Ausübungspreis” bezeichnet und die Gebühr, die du für den Kauf dieses Optionskontrakts bezahlst, wird als “Prämie” bezeichnet. Bei der Bestimmung des Ausübungspreises setzt du darauf, dass der Vermögenswert (normalerweise eine Aktie) im Preis steigen oder fallen wird. Der Preis, den du für diese Wette bezahlst, ist die Prämie, die ein Prozentsatz des Wertes dieses Vermögenswertes ist.

Es gibt zwei verschiedene Arten von Optionen: Call und Put Optionen, die dem Anleger das Recht einräumen, Wertpapiere zu verkaufen oder zu kaufen.

Kaufoptionen

Eine Kaufoption ist ein Vertrag, der dem Investor das Recht gibt, eine bestimmte Menge an Aktien (normalerweise 100 pro Vertrag) eines bestimmten Wertpapiers oder einer Ware zu einem bestimmten Preis über einen bestimmten Zeitraum zu kaufen. Zum Beispiel würde eine Kaufoption einem Händler erlauben, zu einem zukünftigen Zeitpunkt (bis zum Ablauf des Vertrags) eine bestimmte Menge an Aktien entweder von Aktien, Anleihen oder sogar anderen Instrumenten wie ETFs oder Indizes zu kaufen.

Wenn du eine Call-Option kaufst, bedeutet dies, dass du willst, dass der Preis der Aktie (oder eines anderen Wertpapiers) steigt, damit du aus deinem Vertrag einen Gewinn erzielen kannst, indem du dein Recht zum Kauf dieser Aktien ausübst und sie in der Regel sofort verkaufst, um den Gewinn zu kassieren.

Die Gebühr, die du für den Kauf der Kaufoption bezahlst, wird als Prämie bezeichnet (es sind im Wesentlichen die Kosten für den Kauf des Vertrags, die es dir ermöglichen, die Aktie oder das Wertpapier schließlich zu kaufen). In diesem Sinne ist die Prämie der Kaufoption so etwas wie eine Anzahlung, wie du sie für ein Haus oder ein Auto leisten würdest.

Beim Kauf einer Call-Option vereinbarst du mit dem Verkäufer einen Ausübungspreis und erhältst die Option, das Wertpapier zu einem im Voraus festgelegten Preis zu kaufen der sich bis zum Auslaufen des Vertrags nicht ändert.

Call-Optionen sind also auch so etwas wie eine “Versicherung”, du zahlst für einen Vertrag, der zu einem bestimmten Zeitpunkt ausläuft, aber dir erlaubt, ein Wertpapier  zu einem vorher festgelegten Preis zu kaufen. Allerdings musst du deine Option verlängern (normalerweise auf wöchentlicher, monatlicher oder vierteljährlicher Basis). Aus diesem Grund erleben Optionen immer das, was als Zeitverfall bezeichnet wird – was bedeutet, dass ihr Wert mit der Zeit abnimmt.

Bei Call-Optionen gilt: Je niedriger der Ausübungspreis, desto mehr Wert hat die Call-Option.

Verkaufsoptionen

Umgekehrt ist eine Verkaufsoption ein Vertrag, der dem Investor das Recht gibt, eine bestimmte Menge an Aktien (wiederum typischerweise 100 pro Vertrag) eines bestimmten Wertpapiers oder einer Ware zu einem bestimmten Preis über einen bestimmten Zeitraum hinweg zu verkaufen.

Genau wie Call-Optionen gibt eine Put Option dem Händler das Recht, ein Wertpapier bis zum Verfallsdatum des Vertrags zu verkaufen. Genau wie bei Call-Optionen wird der Preis, zu dem du dich bereit erklärst, die Aktie zu verkaufen, Ausübungspreis genannt und die Prämie ist die Gebühr, die du für die Verkaufsoption bezahlst.

Put Optionen funktionieren ähnlich wie Call Optionen, außer dass du möchtest, dass der Preis des Wertpapiers fällt, wenn du eine Put-Option kaufst, um einen Gewinn zu erzielen (oder die Put Option verkaufen, wenn du glaubst, dass der Preis steigen wird).

Im Gegensatz zu Call Optionen ist bei Put Optionen der Wert der Put Option umso höher, je höher der Ausübungspreis ist.

Long- vs. Short-Optionen

Im Gegensatz zu anderen Wertpapieren wie Terminkontrakten handelt es sich beim Handel mit Optionen in der Regel um eine “Long” Option, d.h. du kaufst die Option in der Hoffnung, dass der Preis steigt. Aber selbst wenn du eine Put Option kaufst, kaufst du immer noch eine Long Option.

Das Leerverkaufen einer Option ist der Verkauf dieser Option, aber die Gewinne aus dem Verkauf sind auf die Prämie der Option beschränkt und das Risiko ist unbegrenzt.

Sowohl bei Call als auch bei Put Optionen sind die Prämien umso höher, je mehr Zeit auf dem Kontrakt verbleibt.

Was ist der Handel mit Optionen?

Der Optionshandel ist schlicht und einfach der Handel mit Optionen und wird typischerweise mit Wertpapieren auf dem Aktien- oder Anleihenmarkt (sowie mit ETFs und Ähnlichem) betrieben. Zunächst einmal könntest du Optionen nur über eine Brokerfirma kaufen oder verkaufen.

Wenn du eine Call Option kaufst, wird der Ausübungspreis einer Option, z.B. für eine Aktie, auf der Grundlage des aktuellen Kurses dieser Aktie bestimmt. Wenn z.B. eine Aktie einer bestimmten Aktie 100 Euro beträgt, wird jeder Ausübungspreis (der Preis der Kaufoption), der über diesem Aktienkurs liegt, als “aus dem Geld (out of the money)” betrachtet. Umgekehrt gilt ein Ausübungspreis, der unter dem aktuellen Aktienkurs der Aktie liegt, als “in dem Geld (in the money)”.

Bei Put Optionen (Verkaufsrecht) ist jedoch das Gegenteil der Fall. Wenn der Ausübungspreis unter dem aktuellen Aktienkurs liegt, wird er als “aus dem Geld” betrachtet und umgekehrt. Und, was noch wichtiger ist – alle “in dem Geld” Optionen (egal ob Call- oder Put-Optionen) sind bei Verfall wertlos (du möchtest also wirklich eine “im Geld” Option haben, wenn du an der Börse handelst).

Eine andere Art, sich das vorzustellen, ist, dass Call Optionen im Allgemeinen bullish sind, während Put Optionen im Allgemeinen bearish sind.

Handel Call vs. Put-Optionen

Der Kauf einer Call Option ist im Wesentlichen eine Wette darauf, dass der Kurs der Aktie eines Wertpapiers im Laufe einer vorher festgelegten Zeitspanne steigen wird. Wenn du zum Beispiel eine Call Option für eine Aktine, sagen wir, für 100 Euro kaufst und dich bei der Aktie optimistisch fühlst, prognostizierst du, dass der Aktienkurs für diese Aktie steigen wird.

Wenn du Put Optionen kaufst, erwartest du, dass der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers im Laufe der Zeit fallen wird. Wenn du zum Beispiel eine Put Option auf den DAX Index mit einem aktuellen Wert von 1.000 Euro pro Aktie kaufst, bist du auf dem Aktienmarkt bearish und gehst davon aus, dass der DAX über einen bestimmten Zeitraum an Wert verlieren wird.

Der Handel mit Optionen wird in erster Linie durch den Preis des zugrundeliegenden Wertpapiers, die Zeit bis zum Ablauf der Option und die Volatilität des zugrunde liegenden Wertpapiers beeinflusst. Die Prämie der Option wird durch den Wert plus ihren Zeitwert bestimmt.

Historische vs. Implizite Volatilität

Die Volatilität im Optionshandel bezieht sich darauf, wie groß die Preisschwankungen für eine bestimmte Aktie sind.

Genau wie du dir vorstellen kannst, bedeutet eine hohe Volatilität bei Wertpapieren ein höheres Risiko und umgekehrt bedeutet eine niedrige Volatilität ein geringeres Risiko.

Beim Handel mit Optionen auf dem Aktienmarkt sind Aktien mit hoher Volatilität (solche, deren Aktienkurse stark schwanken) teurer als solche mit niedriger Volatilität.

Die historische Volatilität ist ein gutes Maß für die Volatilität, da sie misst, wie stark eine Aktie über einen Zeitraum von einem Jahr von Tag zu Tag schwankte. Auf der anderen Seite ist die implizite Volatilität eine Schätzung der Volatilität einer Aktie (oder eines Wertpapiers) in der Zukunft auf der Grundlage des Marktes während der Zeit des Optionskontrakts.

Vor- und Nachteile

Einige der Hauptvorteile des Optionshandels drehen sich um ihre vermeintliche Sicherheit. Der Optionshandel mit Optionen ist oft widerstandsfähiger gegenüber Veränderungen (und Rückgängen) der Marktpreise. Das kann dazu beitragen, das du die Erträge aus aktuellen und zukünftigen Investitionen erhöhst, was dir bessere Geschäfte für eine Vielzahl von Aktien verschaffen kann und vielleicht am wichtigsten: Von den steigenden oder fallenden Aktien im Laufe der Zeit zu profitieren, ohne dass du direkt in sie investieren musst.

Natürlich gibt es Nachteile von Handelsoptionen – einschließlich des Risikos eines total Verlustes oder sogar der Nachschusspflicht

Es gibt eine Vielzahl von Möglichkeiten, die mit dem Optionshandel verbundenen Risiken zu interpretieren, aber diese Risiken drehen sich in erster Linie um das Niveau der Volatilität oder Unsicherheit des Marktes. Zum Beispiel sind teure Optionen solche, deren Unsicherheit hoch ist – was bedeutet, dass der Markt für diesen bestimmten Vermögenswert volatil ist und es riskanter ist, ihn zu handeln.

Strategien für den Handel mit Optionen

Beim Handel mit Optionen nehmen die Kontrakte typischerweise diese Form an:

Name des Anbieters, Call oder Put, Verfallsdatum, Name der Aktie und der Basispreis. Ein Beispiel für eine Kaufoption für Tesla Aktien würde also etwa so aussehen: HSBC Trinkaus & Burkhardt AG Call 13.01.21 Tesla 78.

Je nachdem, auf welcher Plattform du handelst, wird der Optionshandel jedoch sehr unterschiedlich aussehen, dieses Beispiel stammt von comdirect.

Es gibt zahlreiche Strategien, die du beim Optionshandel anwenden kannst – die alle in Bezug auf Risiko, Ertrag und andere Faktoren variieren. Und obwohl es Dutzende von Strategien gibt (von denen die meisten ziemlich kompliziert sind), sind hier einige Hauptstrategien aufgeführt, die für Anfänger wohl empfehlenswert sind:

Straddles und Strangles

Bei Straddles (Long in diesem Beispiel) erwartest du als Händler, dass der Vermögenswert (wie eine Aktie) sehr volatil ist, weißt aber nicht, in welche Richtung es sich entwickeln wird (nach oben oder unten). Wenn du eine Straddle-Strategie verwendest, kaufst du als Händler eine Call- und eine Put-Option zum gleichen Ausübungspreis, Basiswertpreis und Verfallsdatum. Diese Strategie wird oft verwendet, wenn ein Händler erwartet, dass die Aktien eines bestimmten Unternehmens abstürzen oder in die Höhe schnellen werden, normalerweise nach einem Ereignis wie einem Quartalsbericht. Wenn sich beispielsweise ein Unternehmen darauf vorbereitet, seine Gewinne für das dritte Quartal am 31. Juli zu veröffentlichen, könnte ein Optionshändler eine Straddle-Strategie anwenden, um eine Call-Option zu kaufen, die an diesem Tag zum aktuellen Apple-Aktienkurs ausläuft und auch eine Put-Option kaufen, die am selben Tag zum selben Preis ausläuft.

Bei Strangles (Long in diesem Beispiel) kauft ein Anleger gleichzeitig einen Call und einen Put für dasselbe Verfallsdatum für denselben Basiswert. Anleger, die diese Strategie anwenden, gehen davon aus, dass der zugrunde liegende Vermögenswert (wie eine Aktie) eine dramatische Preisbewegung haben wird, wissen aber nicht, in welche Richtung. Was einen Long Strangle zu einem etwas sicheren Handel macht, ist die Tatsache, dass der Anleger die Aktie nur benötigt, um eine größere Bewegung als die insgesamt gezahlte Prämie zu erzielen, aber es spielt keine Rolle, in welche Richtung.

Der Vorteil einer  Strangle Strategie besteht darin, dass ein geringeres Verlustrisiko besteht, da die Prämien aufgrund der Art und Weise, wie die Optionen “aus dem Geld” sind – d.h. billiger zu kaufen sind – weniger teuer sind.

Gedeckter Call

Wenn du Anlagen (wie z.B. Aktien) verfügst, ist ein gedeckter Call eine gute Option für dich. Diese Strategie eignet sich in der Regel für Anleger, die bei einer Aktie nur neutral oder leicht bullish sind.

Ein gedeckter Call funktioniert durch den Kauf von 100 Stammaktien und den Verkauf einer Call-Option pro 100 Aktien dieser Aktie. Diese Art von Strategie kann dazu beitragen, das Risiko deiner derzeitigen Aktieninvestitionen zu verringern, bietet dir aber auch die Möglichkeit, mit der Option einen Gewinn zu erzielen.

Mit gedeckten Calls kannst du Geld verdienen, wenn der Aktienkurs steigt oder während der Laufzeit des Optionsvertrags ziemlich konstant bleibt. Du könntest jedoch mit dieser Art von Handel Geld verlieren, wenn der Aktienkurs zu stark fällt (kannst aber immer noch Geld verdienen, wenn er nur ein wenig fällt). Wenn du diese Strategie anwendest, schützt du deine Investition tatsächlich vor einem Rückgang des Aktienkurses und gibst dir gleichzeitig die Möglichkeit, Geld zu verdienen, während der Aktienkurs stagniert.

Iron Condor

Bei dieser Strategie kann das Risiko des Händlers je nach seiner Präferenz entweder konservativ oder riskant sein. Bei Iron Condor ist die Handelsposition nicht direktional, was bedeutet, dass der Vermögenswert entweder steigen oder fallen kann – es besteht also ein Gewinnpotenzial für eine ziemlich große Bandbreite. Um diese Art von Strategie zu verwenden, verkauft man einen Put und kauft einen anderen Put zu einem niedrigeren Ausübungspreis (im Wesentlichen ein Put-Spread) und kombiniert ihn, indem man einen Call kauft und einen Call zu einem höheren Ausübungspreis (ein Call-Spread) verkauft. Diese Calls und Puts sind Leerverkäufe.

Wenn der Aktienkurs zwischen den beiden Puts oder Calls liegt, machst du einen Gewinn (wenn der Kurs also etwas schwankt, verdienst du Geld). Aber die Strategie verliert Geld, wenn der Aktienkurs entweder drastisch über die Spreads steigt oder drastisch unter die Spreads fällt. Aus diesem Grund wird der Iron Condor als eine marktneutrale Position betrachtet.

Beispiele für den Handel mit Optionen

Es gibt viele Beispiele für den Handel mit Optionen, die weitgehend davon abhängen, welche Strategie du anwendest. Als grundlegende Vorstellung davon, was eine typische Call- oder Put-Option wäre, betrachten wir jedoch einen Händler, der eine Call- und Put-Option auf Apple kauft.

Wenn du zum Beispiel eine Kaufoption für 100 Aktien von Apple zum Preis von 100 Euro pro Aktie für den 1. Januar gekauft hast, hättest du das Recht, 100 Aktien dieser Aktie zum Preis von 100 Euro pro Aktie zu kaufen, unabhängig davon, ob sich der Aktienpreis bis zum 1. Januar geändert hat oder nicht. Bei dieser long Kaufoption würdest du erwarten, dass der Preis von Apple steigen wird, so dass du die Gewinne ernten könntest, wenn du das Unternehmen zu einem günstigeren Preis als seinem Marktwert kaufen könnest. Wenn du dich jedoch entscheidest, dieses Recht auf den Kauf der Aktien nicht auszuüben, würdest du nur die Prämie verlieren, die du für die Option bezahlt hast, da du nicht verpflichtet bist, irgendwelche Aktien zu kaufen.

Wenn du eine long Verkaufsoption für Apple kaufen würdest, würdest du darauf wetten, dass der Kurs der Apple Aktien bis zum Auslaufen deines Vertrags sinken würde, so dass du, wenn du dein Recht auf den Verkauf dieser Aktien ausüben würdest, sie zu einem höheren Preis als ihrem Marktwert verkaufen würdest.

Ein weiteres Beispiel ist der Kauf einer Long-Call-Option gegen eine Prämie von 2 Euro (also für die 100 Aktien pro Kontrakt, das wären 200 Euro für den gesamten Kontrakt). Du kaufst eine Option auf 100 Aktien für einen Ausübungspreis von 40 Euro pro Aktie, die in zwei Monaten ausläuft, wobei du davon ausgehst, dass die Aktie bis dahin auf 50 Euro steigen wird. Du hast 200 Euro für den Kontrakt ausgegeben (die Prämie von 2 Euro mal 100 Aktien für den Kontrakt). Wenn der Aktienpreis 50 Euro erreicht, so wie du darauf gewettet hast, liegt deine Kaufoption für 40 Euro pro Aktie bei 10 Euro “im Geld” (der Kontrakt ist jetzt 1.000 Euro wert, da du 100 Aktien hast) – da die Differenz zwischen 40 und 50, 10 beträgt. Zu diesem Zeitpunkt kannst du deine Kaufoption ausüben und die Aktie zu 40 Euro pro Aktie kaufen statt zu den 50 Euro, die sie jetzt wert ist – so dass dein ursprünglicher Kontrakt über 200 Euro jetzt 1.000 Euro wert ist – was einem Gewinn von 800 Euro und einer Rendite von 400% entspricht.

Allgemeine Fehler beim Handel mit Optionen

Es gibt viele Fehler, die selbst erfahrene Händler beim Handel mit Optionen machen können.

Ein häufiger Fehler, den Händler machen können, besteht darin, dass sie glauben, sie müssten ihre Call- oder Put-Option bis zum Verfallsdatum halten. Wenn die zugrundeliegende Aktie deiner Option über Nacht stark ansteigt (Verdoppelung des Wertes deiner Call- oder Put-Option), kannst du den Kontrakt sofort ausüben, um die Gewinne zu ernten (selbst wenn du beispielsweise noch 29 Tage für die Option übrig hast).

Ein weiterer häufiger Fehler von Optionshändlern besteht darin, dass sie es versäumen, einen guten Ausstiegsplan für deine Option zu erstellen. Zum Beispiel können sie den Ausstieg aus der Option planen, wenn sie entweder einen Verlust erleiden oder wenn sie einen Gewinn erzielt haben, der ihnen gefällt. Also die typischen Gier Probleme oder eben keine Verluste akzeptieren.

Optionen sind also eine gute Option, die sich kompliziert anhört, es für die ersten male ist aber nach und nach eine Möglichkeit ist, die eigene Rendite zu erhöhen oder seine Aktien abzusichern.